近期随着法国总理弗朗索瓦·贝鲁发起的一项推行财政紧缩的信任投票，此举将马克龙政府推向垮台边缘。政治、经济与政策上的不确定性加剧擒牛宝，让法国资本市场出现剧烈波动，遭遇股债双杀。
马克龙政府当前将赤字占GDP的比重从今年5.4%削减至明年4.6%的财政目标，在政治动荡环境中显得过于激进。而即使在现行议会下组建新政府，各政党通过的新预算案大概率较为保守，与4.6%的目标或将相去甚远。赤字率上升将进一步推高政府债务与GDP比率，使法国面临更高的信用评级下调风险。
特别是近期主权评级更新季即将开启，惠誉将于9月12日率先发布评级。当前法国糟糕的财政状况与其他AA-评级国家之间的差距日益拉大，且未来数年预算滑坡几成定局，使其信用评级遭下调的风险显著升高擒牛宝，这也将进一步冲击法国资本市场。
市场对法国政治前景和财政状况担忧加剧，法德10年期国债利差扩大至年内高位。这再次提醒投资者，法国、甚至整个欧洲债务问题上的脆弱性，尤其是多个经济体当前岌岌可危的财政状况。但这也只是全球长债风暴的一个缩影。
当前英国也遭遇着财政困局，市场对其债务可持续性的担忧，致使长债被猛烈抛售。英国借贷成本已逼近2000年以来的新高，经济面临的滞胀风险日益加剧。英国RPI（零售价格指数）通胀高于OBR（预算责任办公室）预期，未来数月债务利息成本存在上行风险；同时擒牛宝，对美联储独立性的担忧也将推高英国及欧洲的长端利率。
日本则面临着更糟的困境。日本长端利率飙升持续冲击财政，近期日本财政部递交申请32.4万亿日元（约2200亿美元），作为下一财年偿债资金。目前债务偿付支出已占日本国家预算约1/4，如若获批，这将成为日本历年最高偿债成本预算。
当前日本债务/GDP比率已超过240%，甚至高于欧债危机时期的当事国水平。日债市场还面临结构性需求不足、缺乏独立财政监督机构、投资者风险厌恶上升等诸多问题。若日本财政继续恶化，超长期日债或率先在期限溢价扩张上反映。
随着日债增发及日本央行量化紧缩（QT）推进，上行压力最终将传导至10年以内期限；财政风险溢价也将进一步压低日债资产互换利差，并拖累日元。
而日本央行持续渐进加息，推高了政府债务成本。上周日本10年期国债收益率触及2008年以来新高，市场对央行加息预期升温，财政担忧情绪持续。
美国债务总额突破37万亿美元。此外擒牛宝，特朗普试图提名多位理事，以构建偏鸽派的FOMC，从而通过降息削减债务利息支出压力。而特朗普对美联储独立性的蚕食，进一步加剧了市场担忧。长端利率即使受降息预期影响，但在风险溢价推升下依旧飙升。
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